• Рекомендации по приборному
  обеспечению
• Ожидаемые изменения цен
• Организация лаборатории
  по аттестации рабочих мест

Новости отрасли

Перспективы мировой экономики

Несмотря на достаточно положительное закрытие на всех фондовых площадках, при открытии Индекс РТС не показывал столь яркого и прогрессивного оптимизма, с которым он вчера закрыл торговую сессию. Мы топчемся вокруг ноля и этому есть достаточно определенные причины, ясные и понятные большинству. Как мы знаем, ОПЕК не изменил нормы поставки, вышедшие вчера данные по запасам нефтепродуктов США сыграли на понижение котировок фьючерсов на товарно-сырьевом рынке, вся нефть подешевела. Я думаю, что упавшие на 60 центов фьючерсы на легкую нефть и подешевевшая на 60 центов нефть марки Brent – не так страшно. Страшно другое - достаточно существенные опасения ряда ведущих аналитиков как западных, так и отечественных аналитиков, о перспективах мировой экономики.

Перспективы мировой экономики заключаются в том, что 11 декабря нам озвучат ставку ФРС, которая будет понижена на 0,25 или 0,5%. За 0,5% пока голосуют только 40% респондентов, опрошенных агентством Блумберг. Большинство, склоняются к тому, что ставка будет понижена на четверть. Чем это грозит?

В данном случае, необходимо понять, какие будут комментарии и макроэкономические данные сопутствовать принятому решению. На данный момент мы знаем, что ФРС пошла на ряд существенных шагов по снижению последствий кризиса сопрайм, кризиса ликвидности и кризиса финансовой системы США, снизив учетную базовую ставку, затем вторую маленькую ставку, заморозив кредитные линии. Сам по себе кредитный кризис может достаточно серьезно препятствовать росту экономики США и привести к замедлению спроса на нефть во всем мире. Я априори оставляю вне этого процесса потребителей со стороны Китая и Индии, которые являются довольно емкими энергопотребителями, с учетом их темпов роста ВВП, я думаю, что они могут отчасти компенсировать процесс замедления потребления. Я акцентирую внимание на слове «отчасти», поскольку им не удастся полностью перекрыть потребление нефтепродуктов со стороны США, Канады и стран развитых рынков (производился анализ нефтепродуктов). Что мы видим по итогам данных, которые вышли вчера? С точки зрения того, что запасы нефти выросли, более чем ожидалось, запасы дистилляторов выросли на 1,5 млн баррелей ( это существенно выше чем ожидания аналитиков, так как они ожидали увеличение всего лишь на 300 тыс). Между тем, запасы печного топлива снизились 1,3 млн в связи с похолоданием, а запасы бензина выросли на 4 млн.

Необходимо помнить, что запасы бензина пополняются за счет экспорта. Это говорит о том, что, так или иначе, идет планирование работы за контролем по нехватки дистилляторов и бензина. Это хорошо, и американские НПЗ пока не испытывают сильной нагрузки, но нельзя забывать, что зима еще не до конца вступила в свои права. Если она окажется холодней, чем в прошлом году, то картина может измениться.

Более того, если будет холодная зима, высокий спрос на нефть, который пока удовлетворяется поставками ОПЕК. Дорогая нефть – не есть хорошо для мировой экономики.

На фоне кризиса ипотечного кредитования, ликвидности, кризиса доверия к мировым развивающимся рынков со стороны инвесторов, есть 2 шанса эту проблему решить. Ставка на 0,5 со стороны ФРС и приход маржинальных денег в мировую экономику. Отчасти центральные банки стараются поддержать ликвидность, проводя некие интервенции, как мы это видели по итогам третьего квартала. Но это не решает проблему как таковую. Да, денежная масса дешевеет, но экономика сужается.

Увеличение денежной массы на фоне растущих цен на энергоносители может существенно сказаться на мировой экономике, в частности на экономике США. Правда, это будет носить замедленный эффект. Конечно, мы не увидим кризиса по итогам первого квартала. Эта проблема вторичного квартала, которая назреет в первом полугодии следующего года. Многие считают, что рецессия уже наступила. Может, мы убедимся в этом, изучив спрос на бензин, как говорят некоторые аналитики из Morgan Stanley. Возможно, но я не уверен, что это так. Хотя, в принципе, кризис личных кредитных линий в США еще не кончился.

Подводя итог, хочу сказать следующее: то, что мы предполагаем увидеть Индекс 2300 пунктов по РТС – это не ипостась, это будет после 10-20 декабря, но это не принципиальный вопрос. Принципиальный вопрос заключается в движении следующего года. И остальные постулаты 2008 года будут формироваться под соусом того, будут ли нас считать тихой гаванью по отношению к остальным перипетиям на мировых рынков, будет ли доверие западных инвесторов лучше, нежели чем за последние 2-3 года в России или не будет.

Я призываю инвесторов быть более сдержанными в управлении своими инвестициями и держать руку на пульсе. Все самое интересное начнется после 11 декабря, осталось недолго, посмотрим что будет дальше. Всем удачной торговли!

Все новости »